工商時報【主筆室】央行於上周發布去年第4季及全年的外匯收支統計,我國金融帳已連續34季淨流出,累計規模首度突破4,000億美元大關達4,133億美元,折合新台幣約12.7兆元。就去年第4季來看,經常帳順差186.5億美元,金融帳淨流出178.8億美元。央行指出,國內投信基金及壽險業投資國外證券增加及外資減持台股,合計證券投資淨流出為162.1億美元,是第4季金融帳淨流出178.8億美元的主因。關於全年的國際收支,由於去年出口趨緩且比較基期較高等因素,全年經常帳順差、金融帳淨資產增加金額分別為682.6億美元和519.2億美元,均創近4年新低。值得注意的是,去年全年的金融帳表現,證券投資金額創歷史新高,達807億美元,而外資匯出金額達119億美元,也是2012年以來的最高金額;關於後者,央行說明主因是去年下半年台股轉弱,外資減持台股,因而大舉匯出。至於何以證券投資金額創歷史新高,反倒沒有明確的說明。事實上,台美利差的持續擴大,導致壽險業資產配置嚴重扭曲,海外投資金額快速增加,2018年底已破16.3兆元,引發龐大的匯率風險與避險成本。換言之,金融帳連續34季淨流出,主要是壽險業海外投資持續擴增所致。國際信評機構穆迪(Moody's)早在2015年發布的一份報告中,將台灣壽險業列為低利率環境中的虧損高風險群,理由是台灣壽險業者在本土低利環境下,招攬高保證獲利的保單,比起外國同業,必須採取更積極、大膽的投資策略,除了有較大比率的資金投放在海外,也存在嚴重的「以短支長」問題,投資金融資產的合約存續期,比保單平均存續期,短了5年到8年。我們之所以要以金融帳連續34季淨流出,來點出壽險業潛藏的經營危機,正如同一個很經典的傳統寓言故事:一個小偷被告上官府,官府問他做了甚麼事?他說偷了一條繩子,官府認為一條繩子不算甚麼,不打算定罪,差役補上一句:繩子後面是一隻大肥牛,小偷因而被定罪論處。我們不是說壽險業者是小偷,而是說許多時候大家只看到一條繩子,卻沒有注意到繩子後面的大肥牛才是重點。根據柏瑞投資(PineBridge Investments)的統計,2015年美國保險業的海外投資,只占總資金的12%;至於近乎零利率、國內投資報酬不高,應該最有動機投資海外的日本,比重只有21.6%,但台灣竟然以57%成為世界之冠!更令人憂心的是,這3年海外投資比重仍持續攀升,保險事業發展中心數據顯示,2018年11月底本土壽險業者海外投資比重,達到68.7%的歷史新高。本土壽險業海外投資比重居全球之冠的影響是,當民眾把大量儲蓄都放在保險,而壽險業者把這些資金大量用於海外投資,一旦匯率有顯著波動,容易導致壽險業者大額虧損。甚至在台美兩地利差快速擴大時,匯率避險成本會快速提高,成為壽險業虧損的重要原因。以去年為例,去年新台幣兌美元貶值幅度為2.97%,全年壽險業者的外匯兌換利益仍有2,810億元,但壽險業者避險成本率提高至2.7∼2.8%,避險成本金額高達4,840億元,加上動用外匯價格變動準備金279億元後,導致去年全年淨匯損金額高達2,309億元。更嚴重的是,壽險業近十年來就像停不下來的火車,在市場競爭及公司增員壓力下,必須競相提高宣告利率,不斷吸收保費。從2009∼2018年的十年間,新契約保費達11.6兆元,加上續期保費,十年保費收入達27兆元,讓壽險業資產快速成長,導致壽險業者淨值占資產比率(淨值比)驟降。依據金管會資料,去年9月底壽險業淨值比平均還有5.3%,到11月底跌到4.14%,部分公司淨值比更只有約3%。由於壽險公司淨值比下滑,資金槓桿過高,財務結構弱化。2018年底壽險業淨值為1兆2,071億元,較前一年大減2,735億元,減幅18.5%。保險業淨值大減,恐難以支應未來金融市場大幅波動的風險。根據各大壽險公司發布的2018年12月的單月自結獲利,6大壽險業者,有5家出現虧損。國泰、富邦人壽2大龍頭,單月合計虧損破百億元,但全年合計仍有獲利。壽險業者在國內投資有利差損的問題、在海外投資有匯差損的風險,然而投保人似乎都不擔心。一旦壽險業者出事,保戶權益岌岌可危,因為負責維護保戶權益的保險安定基金,在處理國華人壽賠付880多億元後,壽險部位提撥金額僅剩90億元,對保戶權益的維護是杯水車薪,未來只能靠金管會強制壽險業者改善財務結構,否則不定時炸彈可能隨時引爆。


文章轉貼如有侵權請告知我們會立即刪除
通家樂交友樂城 推薦紅利 幸運賭 幸運彩 幸運弈 最高獎金 台灣彩 美女荷官 漂亮荷官 性感荷官 送紅利獎勵 送獎金獎勵 色5278論壇 色85cc成人片 色85cc免費影城 色18成人 色080苗栗人聊天室 色080聊天室 色080視訊聊天室 色18禁三級片 色6k聊天室 無節操內含公射 無短片免費下 校園美女影音視訊網 搏奕 成人校園 成人卡通影片分享 成人圖片區 成人做愛世界 成人文學 成人文章 成人光碟 成人聊天室 成人遊戲 成人玩具 成人色情卡通漫畫 成人色情小遊戲 成人電影 成人18禁網 成人交友聊天室 成人交友網 成人小說 成人影城 成人影片 成人影音Live秀 成人漫畫 成人網站 成人論壇 成人貼圖 成年舒服床上吹 金瓶梅一夜情 金瓶梅影片交流區 金瓶梅成人影片分享 酒店經濟 拓網交友聊天室 做愛教學 做愛做的事 做愛康健之日常 換妻俱樂部 愛情小說 愛愛貼圖貼片區 愛暴露 愛言情小說網 愛要用心做 嘟嘟成人網 嘟嘟情人色網 嘟嘟情色貼圖區 3P真愛吹 情人視訊聊天室 情影片線上免費看 a片女星 線上投注 色aio交友愛情館 一葉情貼圖片區 情跳蛋 免費素人自拍 色情漫畫 龍與虎累計大獎 情色漫畫老師 交友留言板 亂倫俱樂部 a片女激情視訊 免費色情貼片 交友聊天室 精淫福利社 色文約炮 試玩賭 線上賓 球賽比分 龍筋保養吹吹樂 色熟女交友聯誼 性感正妹美女照片 摩鐵做愛自拍 麻辣視訊聊天網 視訊交友聊天室 檳榔西施自拍照片 試玩寶 辣妹影音頻道 通老虎 視訊聊天 按摩油壓 做愛成癮元氣網 試玩21 試玩龍與虎 馬上賭 馬上彩 龍與虎累計大獎 運動彩 運動弈 運動遊戲 龍虎總獎金 快速存款 快速提款 快速取款 線上下注 免費紅利 試玩子 推薦紅利 幸運賭 幸運彩 幸運弈 最高獎金 台灣彩 美女荷官 漂亮荷官 性感荷官 送紅利獎勵 送獎金獎勵 色5278論壇 色85cc成人片 色85cc免費影城 色18成人 色080苗栗人聊天室 色080聊天室 色080視訊聊天室 色18禁三級片 色6k聊天室 無節操內含公射 無短片免費下 校園美女影音視訊網 搏奕 成人校園 成人卡通影片分享 成人圖片區 成人做愛世界 成人文學 成人文章 成人光碟 成人聊天室 成人遊戲 成人玩具 成人色情卡通漫畫 成人色情小遊戲 成人電影 成人18禁網 成人交友聊天室 成人交友網 成人小說 成人影城 成人影片 成人影音Live秀 成人漫畫 成人網站 成人論壇 成人貼圖 成年舒服床上吹 金瓶梅一夜情 金瓶梅影片交流區 金瓶梅成人影片分享 酒店經濟 拓網交友聊天室 免費辣妹自拍 洪爺影城電影下 台灣kiss情色文學區 性愛夫妻 按摩油壓 台灣弈 色情小說 色a片 13支遊戲 清涼泳裝美女寫真集 龍筋保養吹吹樂 18成人 免費情色聊天室 火辣辣天堂 神來也德州克 交友聊天室pc 亂倫a漫 online遊戲 試玩弈 試玩彩 歐家 免費a片下無有 熱舞日本影片 交友留言聊天室 堅挺正妹高清偷拍 色sex 愛言情小說網 賓遊戲 寄情築園小遊戲 私拍美腿露 線上賭遊戲
創作者介紹
創作者 owcozkit478468 的頭像
owcozkit478468

情影片線上免費看www.38kky.com

owcozkit478468 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()